Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Доходность гособлигаций США взлетела! Топ-3 рекомендации на покупку». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Сейчас на бирже можно купить облигации Сбера с погашением в декабре 2022 года (Sb18R) и октябре 2023 года (Sb17R). Срок вложений получается чуть больше трёх месяцев и года. Доходность к погашению указана — 8,17% и 8,47%, размер купонов — 26,18 рубля и 28,42 рубля (выплачиваются раз в полгода) соответственно. Если сравнивать доходность со ставками по Альфа-Вкладу, то облигации выглядят привлекательнее. Но оценивать прибыль по указанной доходности — гиблое дело.
Как облигации США влияют на российский финансовый рынок?
Несмотря на то что Treasuries — американские гособлигации, их поведение является одним из факторов формирования доходностей на российском финансовом рынке и в существенной степени влияет и на российские ставки.
— Нужно учитывать, что около трети всех кредитов компаниям в России — это валютные кредиты, а более четверти рынка долговых бумаг — это еврооблигации, хотя их доля и снижалась в последние годы по понятным причинам, — отмечает Егор Сусин. — Но слабое развитие внутреннего рынка долгосрочных инвестиций формирует дефицит долгосрочных инвестиционных капиталов. Внутренний рынок не может обеспечить спрос на длинные ценные бумаги в достаточном объеме, здесь доминирует иностранный капитал, ориентиром для которого выступает как раз кривая Treasuries.
По словам Сусина, регуляторы не могут не учитывать этого фактора в своей политике: к примеру, нейтральная ставка Банка России фактически определяется на основе ставки ФРС с поправкой на страновой риск и расхождение в целевой инфляции.
— Не факт, что этот подход релевантен ситуации, но в условиях открытых рынков капитала все рынки взаимосвязаны, а долларовый рынок являет крупнейшим (около 1/3 мирового долга), и именно он оказывает определяющее влияние на потоки капитала и финансовые рынки развивающихся стран, — заключает эксперт.
Чтобы рассчитать, какой доход принесут 100 000 рублей, вложенные в облигации Сбербанка, нужно учесть несколько данных. Во-первых, текущую стоимость облигации. Она равна номинальной только в момент первичного размещения. Если бумага уже торгуется на рынке, то отличается от номинала, который обычно составляет 1 000 рублей. Во-вторых, накопленный купонный доход (НКД). Он равен нулю сразу после выплаты очередного купона. Затем купонный доход накапливается. В-третьих, комиссию брокера.
Почему логично покупать бумаги Соединенных Штатов?
На первый взгляд может показаться, что инвестирование в США является абсурдом, поскольку более разумно вкладывать деньги в отечественную экономику. Этот подход отчасти оправдан, поскольку в России действительно существует большое количество компаний, которые испытывают нехватку инвестиций, однако в целом эта точка зрения является ошибочной, поскольку она не учитывает некоторые другие важные моменты. Покупка долларов позволяет решать следующие экономические задачи:
- Получение пассивного дохода за счет процентных отчислений. Допустим, Россия собрала налоги или продала какой-нибудь государственный объект — полученные деньги можно хранить, а можно инвестировать. Последний метод является более предпочтительным, поскольку он позволяет получить дополнительный доход.
- Формирование валютного резерва и так называемой «подушки безопасности». Многие российские инвестиционные проекты (например, инфраструктура) окупаются очень долго, а для их финансирования требуется большое количество денег. Важно держать такие деньги в разной валюте, чтобы в случае изменения валютного курса имелась возможность продолжить финансирование.
- Международная торговля. Если Россия запланировала купить у США какой-либо объект (например, военную технику или научную технологию), то для этого необходимо иметь на своем счету доллары.
- Регулирование валютного курса. С помощью покупки и продажи ценных бумаг Центробанк может регулировать курс обмена долларов в стране.
- Выплата долларовых долгов. Если Россия взяла деньги в долг у США или какой-либо другой страны, которая осуществляет международные расчеты в долларах, то для возврата долга придется иметь на руках валюту.
Как купить облигации США россиянину
Есть 3 пути:
- Через российского брокера, у которого есть выход на зарубежный рынок. Порог входа в среднем — 6 млн. рублей. Счета застрахованы. Примеры: БКС, Открытие, ФИНАМ.
- Иностранные дочерние организации отечественных брокерских компаний, например, БКС Кипр. Порог входа ниже и зависит от тарифной политики. Счета не застрахованы.
- Американские брокеры и американские банки. Порог входа варьируется от пары сотен до 10 тыс. долларов. В последнее время из-за внешней политики РФ россиянам все чаще отказывают в открытии счета, а тех, у кого он уже есть, вынуждают прекратить сотрудничество. Список «вражеских» брокеров: Ameritrade, Firstrade, E-Trade, Zecco, Charles Shwab и Trade King.
Американские казначейские облигации (их еще иногда называют трежерис – от английского Treasury – сокровище, драгоценность) – это разновидность долговых бумаг, которые выпускают Минфином США через Бюро государственного долга. Американский Минфин называется Казначейство США – отсюда приставка «казначейские».
Полученные средства расходуются правительством на самые разные государственные нужды – выплату пособий и зарплат, финансирование госрасходов на оборону, образование, социальные программы, безопасность и т.д., оплату чиновничьего госаппарата, реализацию различных федеральных и региональных программ и т.п.
Словом, казначейские облигации США – это полный аналог наших российских ОФЗ. И заимствование производится с такой же целью – пополнить государственные резервы. Ну, и надежность соответствующая – выплаты по гособлигациям гарантирует само государство. Значит, такие бонды априори более безопасные, чем корпоративные или муниципальные.
Кроме надежности, американские казначейские облигации отличаются повышенной ликвидностью. Оборот гособлигаций США на межбанковском рынке составляет порядка 600 млрд долларов – так что всегда есть, что покупать и продавать.
Таким образом, казначейские облигации считаются условно безрисковым инструментом, так как обеспечены силой доллара. Чем сильнее американская валюта, тем уверенней чувствуют себя трежерис. Но в то же время доходность и надежность госбондов зависит от инфляции в США и кредитно-финансовой политики Федеральной резервной системы.
- Облигации США высоколиквидны, то есть могут быть быстро обращены в деньги по рыночной цене. А например, золото в больших (в масштабах государства) количествах без потерь быстро не продашь. Поэтому оно менее ликвидно, чем облигации. [1]
- До 2007 года на балансе российского ЦБ значимых объёмов американских облигаций не было.
| [ + ] Экономософия |
|
| Торговля | Российский экспорт • Экспорт углеводородов из России |
| Валюта и резервы | Российский рубль • Центральный банк России • Золотой запас России • Вложения России в облигации США |
| Цены, курсы, ставки | Цены (нефть • бензин) • Курсы валют (доллар ($) • евро (€)) • Ставки по депозитам физлиц • Инфляция • Политика отрицательных процентных ставок (ПОПС) |
| Налоги | Налоги в России • Детенизация экономики России • Деофшоризация в России • Прогрессивная шкала НДФЛ |
| Зарплаты и доходы | Уровень жизни в России • Социальное неравенство в России • Зарплаты и доходы в России • МРОТ • Пенсии в России |
| Кредиты и долги | Потребительские кредиты • Списание долгов Россией |
| Инвестиции | Перспективные направления в России • Библиотека инвестора |
| Разное | Размышления о ведении бизнеса в России • Миф:В России ничего не строится • Человеческий капитал в России |
Реальность vs официальные данные
Не все эксперты настроены оптимистично в борьбе с инфляцией на личном фронте. О некоторых заблуждениях в этом плане нам рассказал Игорь Исаев, главный инвестиционный стратег управляющей компании «ФБ Август»:
«Для начала необходимо понять, что инвестор борется не с фактической инфляцией, а с ожидаемой, поскольку именно она заложена в доходность по государственным облигациям. При этом, разница между реальной инфляцией и доходностью облигаций может дать отрицательные значения», – говорит эксперт.
По его словам, подобная ситуация была в 2021 году, когда инфляция в Америке разогналась и значительно превысила установленную ранее доходность облигаций. Таким образом, даже выбирая самые надежные инструменты, инвестор все равно рискует. Как отмечает Исаев, не все готовы столь «ювелирно» оценивать возможные риски и принимать взвешенные инвестиционные решения.
Почему фонды облигаций падают в 2021 году?
Сейчас акции с фиксированным доходом опережают акции, будучи менее отрицательными в относительном выражении. Прямо сейчас, как и всегда, на рынках действует несколько нарративов. Но основная причина падения облигаций в этом году заключается в том, что Федеральная резервная система собирается повысить ставки.
Можно ли потерять деньги на облигации? Облигации часто рекламируются как менее рискованные, чем акции, и по большей части так оно и есть, но это не означает, что вы не можете потерять деньги, владея облигациями. Цены на облигации снижаются, когда процентные ставки растут, когда эмитент сталкивается с негативным кредитным событием или когда рыночная ликвидность иссякает.
Что лучше инвестировать в облигации или акции? Облигации безопаснее по какой-то причине ⎯ вы можете ожидать более низкую отдачу от ваших инвестиций. Акции, с другой стороны, обычно сочетают в себе некоторую непредсказуемость в краткосрочной перспективе с потенциалом большей отдачи от ваших инвестиций.
Полезны ли наличные в кризис? Средний фонд денежного рынка приносит больше — 3.4% — но такая доходность будет падать в ближайшие несколько недель, поскольку фонды заменяют свои старые, более доходные инвестиции новыми, менее доходными. Все еще, наличные деньги остаются одним из ваших лучших вложений в период рецессии.
Реально ли заработать на облигациях
Если не брать в расчет высокоспекулятивные мусорные бумаги, а трезво оценивать рынок, то ответ будет: несомненно, да, на облигациях можно и нужно зарабатывать.
Основной вопрос, которым задаются инвесторы, заключается скорее в том, сколько можно заработать на облигациях.
Ответить на него сложно, ведь все зависит от конъюнктуры рынка, а та, в свою очередь, зависит от множества факторов:
- Политическая ситуация в мире и в стране проживания инвестора;
- Экономическая ситуация;
- Ключевая ставка Центробанка;
- Курс валют;
- Политика налогообложения доходов по ценным бумагам.
Стандартная схема заработка на облигациях выглядит следующим образом: инвестор покупает бумагу и начинает получать купонный доход, выплачиваемый обычно два или четыре раза в год. Когда наступает срок погашения бумаги, инвестору выплачивается номинал облигации.
Очевидно, что основным параметром, который привлекает внимание инвестора, служит доходность.
Золотое правило инвестора — запомни: чем выше доходность, тем выше риск.
Выбирая облигацию для вложения, каждый инвестор принимает для себя решение, хочет ли он получать постоянный гарантированный невысокий доход или готов рискнуть своими капиталами.
Анализ долговых бумаг должен включать в себя:
- Изучение проспекта эмиссии;
- Изучение отчетности компании-эмитента (или государственного субъекта, если речь идет о муниципальных бумагах);
- Проверка кредитного рейтинга эмитента;
- Анализ предыдущих выпусков долговых обязательств эмитента — не было ли технических или полных дефолтов.
После того, как инвестор проведет анализ бумаг, он сможет принять взвешенное решение об их покупке.
Одним из немногих, если не единственным исключением, является США, которые объявляли по своим государственным бондам технический дефолт несколько раз. Это не привело к снижению интереса инвесторов к Treasury Bonds, ведь никто не сомневается в платежеспособности Америки.
Заработок на облигациях принесет спекуляция, то есть перепродажа бумаг до наступления срока их погашения. Купив обязательство по цене ниже номинала и дождавшись благоприятной конъюнктуры, можно продать бумагу с прибылью к цене покупки.
Госдолг и государственные облигации
Начать следует, пожалуй, с определения термина «государственная облигация». Что это такое? Кому нужны облигации, как используются и кем погашаются?
Всё просто: рано или поздно у любого правительства возникают определённые финансовые проблемы. И, чтобы их решить и найти свободные денежные средства для инвестиций в те или иные бюджетные сферы, государство выпускает облигации. То есть берёт деньги в долг у заинтересованных в этом физических и юридических лиц. Процент, как правило, у таких ценных бумаг небольшой, но компенсируется этот недостаток высокой надёжностью.
Срок погашения облигаций может варьироваться от 1 месяца до 30 лет. Должником в этом случае выступает само государство, а кредиторами — держатели ценных бумаг, выпущенных центральным банком страны.
В какие отрасли США Россия вкладывает деньги?
Центробанк РФ и Министерство финансов интересуются не только рынком ценных бумаг. Россия активно инвестирует свободные денежные средства в IT, зарубежную недвижимость, развитие нефтяной, металлургической и газовой промышленности. Правда, не во всех этих областях США являются основным направлением. Куда больший интерес для инвестиций ЦБ РФ представляют Польша, Индонезия и Бразилия.
Несколько десятилетий подряд продолжается тесное сотрудничество с Кубой и Китаем. Правительства этих стран заинтересованы, главным образом, в строительстве энергетических объектов. Значительную прибыль государственному бюджету РФ приносят и партнёрские отношения с Вьетнамом, Турцией и Казахстаном.
НА СЕГОДНЯШНИЙ ДЕНЬ РОССИЯ ВХОДИТ В ЧИСЛО КРУПНЕЙШИХ СТРАН-ИНВЕСТОРОВ. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕЗЕРВЫ РФ, ПО СОСТОЯНИЮ НА КОНЕЦ 2016 ГОДА, ОЦЕНИВАЮТСЯ ЭКСПЕРТАМИ В $385 МЛН.
«В активном партнёрстве с другими странами нет ничего страшного. Структура международных финансовых резервов страны обязана реагировать на изменения внешней конъюнктуры. И ЦБ РФ с этим вполне справляется. Экономика России гибкая и эластичная, и это, на самом деле, очень хорошо. Ну а американские бонды есть в портфеле у многих государств, так что бояться тут тоже нечего», — уверена Анна Бодрова, старший аналитик брокерской компании «Альпари».
Когда говорят про высокодоходные облигации, в основном имеют в виду бонды с низким кредитным рейтингом, выпускаемые компаниями третьего эшелона. Я же буду рассматривать высокодоходные облигации как долговые инструменты с уровнем доходности выше среднерыночной. Они могут быть немного выше средних показателей, а могут достигать астрономических процентов возможного профита.
Здесь надо понимать, из чего складывается доходность по облигациям.
Например, бонды могут признаваться высокодоходными из-за большого купона. Когда корпоративная облигация имеет купон на уровне 14-15%, она точно будет считаться высокодоходной. Однако повышенная доходность может возникать в следствие падение котировочной стоимости ценной бумаги.
Если облигация, предлагающая годовой купон в размере 10% от номинала, упадет в стоимости на 30%, тогда ее текущий уровень профита составит 0,1/0,7 = 0,1428 или 14,28%, а доходность к погашению будет еще больше. Будет ли она считаться в таком случае высокодоходной? Конечно!
Поэтому в этой статье при рассмотрении конкретных облигаций внимание будет уделяться именно общей доходности.
Есть ли альтернатива гособлигациям США?
Покупка государственных облигаций Соединенных Штатов доступна для граждан США напрямую, через сервис TreasuryDirect, либо, для всех остальных, через посредников — брокеров или банков. Рекомендуется получить информацию о возможных ограничениях у конкретного брокера. Кроме того, возможны налоговые вычеты с доходов и операций (зависит от юрисдикции). Как правило, брокеры осведомлены о плюсах и минусах операций и могут дать вам правильный и компетентный совет.
Для тех, кто собирается использовать биржевые инструменты активно, наверное оптимальным средством будут фонды — портфели облигаций разных стран, собранные профессионалами.
Высокие процентные ставки в прошлые годы были у гособлигаций Аргентины, Бахрейна, Бразилии, Египта, Индии, Кении, Намибии и Турции.
Практически все государства выпускают облигации, у многих стран высокий кредитный рейтинг. Доходность облигаций зависит от целого ряда факторов, и может изменяться.
Сегодня вы можете инвестировать свои средства в облигации государства, банков или частных компаний. Традиционно банковские и государственные долговые ценные бумаги считаются более надежным способом вложений, облигации компаний — более рискованный, но и более высокодоходный инструмент.
МТБлог предлагает вашему вниманию некоторые варианты инвестирования в облигации, которые рынок может предложить покупателям сегодня.
| Продавец облигации | Выпуски облигаций | Валюта | Номинальная стоимость | Ставка дохода | Погашение | Досрочное погашение | Срок выплаты процентов |
| ОАО «Беларусбанк» | 217 — 219 выпуски | USD | 1000, 3000, 5000 | 2,4 % фиксированная | 29.02.2020 | Не предусмотрено | 1 раз в 3 месяца |
| ОАО «Белагропромбанк» | 224 выпуск | USD | 1000 | с 06.07.2017 по 18.07.2018: 3,0%; с 19.07.2018 по 18.07.2019: 2,5%; с 19.07.2019 по 18.07.2020: 2,0% |
18.07.2010 | По инициативе Банка на основании соответствующего решения Наблюдательного совета банка с предварительным уведомлением владельцев облигаций за 5 рабочих дней до установленной даты досрочного погашения | 1 раз в 3 месяца |
| Минфин РБ | 252 | USD | 1000 | 4,2 % фиксированная | 22.08. 2024 | Не предусмотрено | 1 раз в 6 месяцев |
| Простормаркет | 5 | USD | 100 | 7 % | 03.09.2021 | Не предусмотрено | 1 раз в 3 месяца |
| ООО «Лизинг-ресурс» | 1 | USD | 100 | 7,5 % | 07.09.2021 | Не предусмотрено | 1 раз в 3 месяца |
Эксперт МТБанка рассказывает, каким облигациям можно смело отдавать предпочтение на белорусском рынке ценных бумаг: «Самыми безопасными вложениями считаются облигации государственных органов, гарантом выплат по которым выступает государство. В РБ гособлигации эмитирует Министерство Финансов Республики Беларусь. Например, один из последних выпусков ВГДО 252 в долларах США размещается на 6 лет с фиксированной годовой процентной ставкой 4.2%. Физическое лицо может приобрести облигации обратившись к одному из профессиональных участников рынка, которыми в том числе являются и банки.
Также эмитентами облигаций могут выступать банки и иные компании. Облигации компании являются самыми высоко доходными облигациями, но несут в себе риск эмитента. В случае покупки корпоративных облигаций следует обратить внимание на репутацию компании, изучить её финансовое состояние (обязательно наличие прибыли и отсутствие значительной кредиторской задолженности), а также ознакомиться с планами по развитию организации».
Почему РФ снизила вложения в госдолг США
Согласно статистическим исследованиям Минфина США, доля владения облигациями ЦБ РФ продолжает неуклонно и стремительно падать. В начале 2018 года вложения России еще составляли $100 млрд., а к середине года эта сумма сокращена до $15 млрд.
Российские эксперты отмечают, что из-за особенностей предоставляемых данных, нельзя с точностью утверждать, какая доля владения облигациями приходится на Банк России. В регулярной отчетности отражаются сведения обо всех российских резидентах, а ими могут являться и коммерческие банки. Однако бесспорным остается факт: российское участие, как держателя и инвестора американского внешнего долга, сокращается.
Эксперты называют две основные причины. Во-первых, это напряженная геополитическая ситуация в связи с новой волной санкции, которые приняли еще более ожесточенный характер с 2014 года. Существует определенный риск заморозки активов Центрального Банка, как например, это произошло в Иране. Во-вторых, экономическая ситуация, связанная с ужесточением денежно-кредитной политики США и растущей на этом фоне доходности облигаций. В этих условиях продажа облигаций выгодна во избежание обесценивания долгосрочных бумаг. Экономисты отмечают, что при повышении процентных ставок цена облигаций падает.
В марте 2018 г. Федеральная Резервная Служба США увеличила ключевую ставку до 1,5–1,75% годовых, в июне продолжила курс повышения — 1,75–2%. Доходность десятилетних казначейских облигаций США на сегодня около 2,86%.
Урезание объема приобретенных Россией американских трежерис повысило долю свободных активов ЦБ, что выражается в появлении большого объема наличной валюты и открытие депозитов в других центральных банках, в Банке международных расчетов и в МВФ. К 1 июня сумма этих активов достигла $140 млрд. ЦБ распределил часть резервов, полученных от казначейских облигаций США по зарубежным, как центральным, так и коммерческим банкам.